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評級業“三巨頭”格局遭質疑

2011-8-11 9:40:15  文章來源:華爾街日報  作者:佚名
關鍵詞:評級機構 美國主權信用評級
核心提示:三周前,信用評級公司Egan-Jones Ratings Co.下調了美國的評級,但幾乎沒人注意到這件事。美國券商Piper Jaffray &Co.的分析師阿波特(Peter Appert)基于債券發行機構付給評級公司的債券評級服務費估算,標普、穆迪和惠譽 占據了美國評級市場約

  三周前,信用評級公司Egan-Jones Ratings Co.下調了美國的評級,但幾乎沒人注意到這件事。

  該公司總裁伊甘(Sean Egan)說,標準普爾(Standard &Poor's)下調美國評級的消息幾乎登上了所有報紙的頭版。Egan-Jones Ratings Co.位于美國賓夕法尼亞州哈佛福德,它從1995年起開始發布評級信息。

  令伊甘失望的是,標準普爾上周五晚將美國長期國債評級從AAA下調至AA+的決定驚擾了整個世界,而他自己的同樣舉動實際上卻無人理睬,這一現象表明三大巨頭把持著信用評級業。

  據提交給監管部門的報告顯示,麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Cos.)旗下的標準普爾、穆迪公司(Moody's Corp.)旗下的穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)和法國公司Fimalac SA旗下的惠譽國際評級(Fitch Ratings)對大約270萬種企業、市政、主權和其他類型的債券進行了評級。

  美國證券交易委員會(SEC)監管的另外七家評級機構則對大約82,000種債券進行過評級。

  太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)的首席執行長兼聯席首席投資長埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)上周在標普下調美國評級前接受采訪時說,這三家最大的評級機構一直處于壟斷地位,不管愿意與否,我們都不得不接受這三大機構壟斷評級業的現實。

  自從標普下調美國評級、特別是在美國政府官員指出該公司將美國需削減的債務多算了2萬億美元后標普依然堅持其降級決定以來,外界對這三大巨頭壟斷評級業的批評之聲開始趨于強烈。

  美國評級被標普下調促使民主黨人和共和黨人罕見地形成了一項共識:為避免某一家公司的評級決定對金融市場產生過大影響,可能需要提高評級業的競爭度。

  美國券商Piper Jaffray &Co.的分析師阿波特(Peter Appert)基于債券發行機構付給評級公司的債券評級服務費估算,標普、穆迪和惠譽 占據了美國評級市場約95%的份額。

  雖然這三家評級機構因為在本次金融危機發生前后對于數千種按揭貸款相關債券給出了過于樂觀的評級導致其信譽受到一定損害,但它們壟斷評級業的局面并未發生改變。

  盡管許多投資者依然對標普下調美國評級一事感到憤怒,但在評級分析的數量、評級覆蓋面和評級從業時間方面,沒有其他評級公司能與這三巨頭相媲美。

  穆迪早在1909就開展了信用評級業務,標普和惠譽分別在1923年和1927年投身此項業務。世界上資格最老的評級公司A.M. Best Co.雖然1907年時即開始從事評級業務,但它只專門針對保險公司進行評級。

  幾十年來,監管機構一直對評級業進行著松散的監管。在美國國會通過了一項部分旨在鼓勵評級業競爭的法案后,SEC的官員們于2007年接手了該行業的監管工作。自那以來,即使是早已開業運營的評級機構也需經SEC批準后才能成為所謂的全國性獲認可統計評級機構。

  養老金計劃、共同基金和其他大型投資機構的投資章程常常規定,它們只能購買獲得10家在SEC登記注冊的評級機構中的一家或幾家評級的證券。除標普等三巨頭外,這些評級機構還包括Egan-Jones、Kroll Bond Rating Agency Inc.和晨星公司(Morningstar Inc.)旗下的Morningstar Credit Ratings LLC。

  穆迪的一位發言人說,該公司認為,市場將從基于分析質量和信用評估多樣性的良性競爭中獲益,不管這種益處是通過信用評級還是其他風險度量方式提供的。

  標普的一位發言人說,該公司歡迎競爭,因為它認為關于信用風險的各種意見能夠百花齊放會使市場受益。這位發言人還說,我們相信投資者將繼續能從我們的評級和高質量研究的透明度和可比較性中發現價值。

  Jeannette Neumann

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