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券商評級:三大股指弱勢震蕩 九股迎掘金良機

2019/6/24 15:54:42  文章來源:證券之星  作者:佚名
文章簡介:平價上網臨近,預計未來2-3年光伏設備跟隨光伏行業進入新一輪景氣周期  中國光伏產業發展引領全球。風險提示:1)內容政策風險;2)湖南衛視版權授權到期不續約風險;3)關聯交易風險;4)行業激烈競爭,導致會員、廣告增長不達預期風險。

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  韋爾股份個股資料操作策略股票診斷

  韋爾股份:資產重組獲批,CIS龍頭整裝待發

  類別:公司研究機構:中銀國際證券股份有限公司研究員:趙琦,王達婷日期:2019-06-24

  資產重組獲批,CIS領軍企業整裝待發。公司擬向紹興韋豪等發行股份購買北京豪威85.53%股權、思比科42.27%股權以及視信源79.93%股權,同時募集配套資金不超過20億元,購買資產的發行價為33.88元/股,預計發行股份約3.98億股。各業績承諾方承諾,2019-2021年,北京豪威扣非后歸母凈利潤分別不低于5.45、8.45、11.26億元,思比科分別不低于2500、4500、6500萬元,視信源分別不低于1346、2423、3500萬元。本次資產重組完成后,公司將成為CIS領域領軍企業,業績有望大幅增厚。

  豪威48M、32M產品相繼推出,助力來年業績增長。近日,豪威相繼推出32M、48M的圖像傳感器芯片OV32A和OV48B。其中,OV32A采用先進的四合一像素彩色濾光設計,像素尺寸僅有0.8微米,并且其優化的上下管腳擺放設計可以減少模組水平尺寸,主要為高端智能手機前置攝像頭應用。OV48B目標市場為智能手機后置攝像頭通用傳感器,包括主攝像頭、廣角攝像頭和長焦攝像頭,目前機型導入順利,預計將于四季度量產。48M、32M等新產品的推出和上量,將為公司后續更高像素新產品的推出奠定技術基礎,也將提升豪威整體毛利率,助力明年的業績增長。

  車載、安防市場增長潛力大。豪威2018年車載市場銷售額11.79億元,收入占比13.57%,市占率全球排名第二,主要競爭對手為Aptina等。2019年以來,在汽車領域豪威已經推出多款產品,隨著亞太市場的開拓,車載領域有望實現較快增長。安防市場豪威2018年銷售額14.63億元,收入占比16.84%,主要競爭對手為索尼等。豪威夜鷹Nyxel?技術領先,在安防監控領域優勢明顯,后續新產品的推出有望提升安防市場市占率。

  估值

  鑒于智能手機等銷量下滑以及被動元件需求仍有待復蘇,我們調整對公司盈利預測(暫不考慮資產重組),預計公司19-21年的EPS分別為0.56、0.79和1.01元,對應PE分別為91、65和51倍。考慮公司資產重組獲批,收購完成后,公司將成為全球第三大CIS企業,我們維持“增持”評級。

  評級面臨的主要風險

  圖像傳感器新產品量產不及預期、資產重組推進不及預期。

 

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