第一金融網主辦
»您現在的位置: 第一金融網 >> 股票 >> 機構觀點 >> 正文

10大機構展望下半年:A股2大板塊被看好

2019/6/28 9:15:35  文章來源:Wind資訊  作者:佚名
文章簡介:(原標題:10大機構展望下半年:A股2大板塊被看好,期市、債市走勢將明了)                      近期多家主流券商密集發布中期報告。2)金融:金融板塊的主要投資邏輯是資本市場戰略地位的提升和金融供給側改革,催化因素包括估值修復、科創板共

  (原標題:10大機構展望下半年:A股2大板塊被看好,期市、債市走勢將明了)

  近期多家主流券商密集發布中期報告。

  Wind金融終端研報平臺信息顯示,對于A股市場,多數券商持謹慎樂觀的態度,短期雖面臨不確定性,但長期仍有上升空間。雖然對于A股下半場走向有不同看法,但多家明確看好科技、金融板塊。

  債市方面,以海通為代表的機構認為,利率債長期看好,而轉債和信用債短期更佳。

  期市方面,中金等機構強調投資邏輯以防御性品種為主,包括煤炭和黃金

  對于具體資產如何配置,中金公司研報認為,大類資產上,黃金、部分農產品可能會好于股票債券,地產、工業屬性大宗商品可能會相對落后。

  海通姜超團隊研報分析,當前中國股市有價值、房市有風險,其實也在于兩者的估值水平不一樣,前者處于歷史低位,而后者處于歷史高位。單純從估值水平來看,目前中國各類資產當中投資價值“股>債>黃金>現金>房”。


  10大券商看A股:時點與持倉結構把握很重要

  中金:關注兩條主線

  中國市場當前估值已經回調至歷史區間中低位水平,下半年面臨“政策發力”與“增長壓力”之間的平衡,整體機會可能要待風險進一步釋放、積極因素占主導的情況下才會更明顯,時間點與持倉結構的把握均較為重要。

  綜合行業自下而上的判斷、估值、政策等方面的考慮,下半年配置要注重內需、留足估值安全邊際。

  下面兩條主線可能相對跑贏:

  1)估值相對較低、倉位相對輕、政策預期逐步增強的領域,如基建、汽車等;內需中下半年可能有催化劑的板塊如5G、農業等;

  2)繼續看好消費升級與產業升級大趨勢,逢低吸納包括家電、食品飲料、醫藥、先進制造等領域反映趨勢的龍頭個股。

  相對看淡上游原材料板塊,相關板塊估值依然不低、預期仍偏高、未來需求可能面臨壓力。宏觀流動性條件偏寬松、市場整體估值不高,主題投資可能階段性活躍。

  中信證券:復興在路上

  貨幣預期重啟降準,財政在預算內外同時發力,改革政策提速,逆周期政策調節對沖貿易摩擦,全年經濟目標有望實現。預計A股盈利增速2019Q3筑底后逐季回升,今年還將有約2500億資金凈流入,其主力偏好價值。

  興業張憶東:8月之后迎來中級行情

  2019年是新牛市的起點,是核心優質資產的牛市,而非全面性牛市。

  A股有望在三季度的前半段延續調整走勢,并構筑N型走勢的底部。8月之后,市場有望迎來具有可操作性的中級行情。

  投資主線上建議從三方面布局:

  1. 中短期而言,精選必需消費相關龍頭并嚴控性價比,乳業、啤酒、醫藥、燃氣、教育、家電、中低端服務業等板塊受益于減稅、扶貧、穩定就業、刺激內需等相關政策,料將有不錯表現;

  2. 中長期看,精選“補短板”領域,如科技龍頭股,但需防止估值泡沫,選擇時還需關注企業在政策扶持之外的真正“自主可控”的科研實力、盈利能力;

  3. 長期看,利用“黃金坑”布局中國“最硬的核心資產”,包括難以替代或者不可復制的品牌消費品,也包括金融、地產、機場等“類債券”行業最具競爭優勢的優質龍頭企業。

  安信陳果:下半年“徐徐圖之”

  安信證券首席策略分析師陳果預計,下半年A股的運行特征將逐漸由快到慢,行情展開將是溫和緩慢的,投資者的應對策略是“徐徐圖之”。

  具體來看,下半年A股市場背后有三個“不變”和三個“變化”。

  三個不變的趨勢是:

  第一,集中度提升頭部化的產業趨勢。

  第二,長期配置型資金持續流入A股的趨勢,以及近期波動難改A股國際化的中期趨勢。

  第三,鼓勵價值投資、抑制炒作的導向。投資者不應該期望“杠桿瘋牛”會再次出現。

  三個變化包括:

  第一,市場將從極致躁動向理性回歸。一季度市場情緒處于局部過熱狀態,風險偏好快速提升,題材股、績差股異常活躍,融資余額快速攀升。二季度,市場正逐漸回歸理性,題材股大幅調整,投資者重新回歸基本面。

  第二,科創板時代,成長股投資大浪淘沙。模式創新紅利消散,聚焦硬科技領域,市場審美從追逐故事到鐘情實力,不唯大小,不唯行業,只唯優劣。

  第三,改革預期更為關鍵。

  廣發戴康:星火破秋寒

  下半年冰與火的輪回,企業盈利將于Q4回升,Q3政策再燃仍會使火(估值提升)勝過冰(盈利見底),金融供給側慢牛促使三大“分化”走向“進化”:實體端所有制(民企VS國企)+產業鏈(利潤重分配)+行業內競爭格局(以龍為首),金融端流動性分層、風險定價體系重塑,帶來盈利偏好分層。

  19年有“三個確定+三個不確定”,行業配置:

  需求端——1)長線資金偏愛ROE穩定性“中國優勢”(食品飲料、休閑服務、零售、工程機械);

  2)寬松政策加碼時卡脖子的“自主可控”(半導體、軟件、裝備制造);

  3)產業政策加碼+地產竣工提速(汽車、家電);

  供給端—4)券商戰略地位提升。

  主題投資全球價值鏈重塑下的三大破局點:

  1)科創板產業與個股雙重映射;

  2)“新國改”加速;

  3)上海自貿區從“量變”到“質變”。

  國泰君安:進入絕佳戰略配置階段

  下半年基本面演繹為信用擴張→訂單修復→庫存周期觸底;驅動力演繹為盈利修復→ERP回落。過程可能緩慢,趨勢已經形成。

  國君策略盈利預測模型顯示,Q2-Q4全A非金融石油石化的歸母凈利潤增速分別為:13.67%、8.12%、16.35%,盈利復蘇證真望在Q3確認。

  基于4X4配置體系,推薦兩條主線:

  1)優選進攻風格。風格向消費和成長輪動過程之中,消費看好盈利-估值性價比高的家電/食品飲料、中觀景氣度高的豬、雞、白糖,成長看好政策扶持、自主可控的通信、計算機。

  2)兼顧穩健防御。看好低估值、穩盈利的銀行保險。此外,主題層面,推薦政策方向確定、節奏上有可能超預期的燃料電池、車聯網和國企改革。

  國金證券:A股在2600-3100點區間運行

  預計A股2019年余下季度在2600-3100點區間運行。“流動性與風險偏好環境決定了A股估值快速擴張的階段已經過去,后續需要企業盈利的跟上。

  A股年內第二次布局點在6月中下旬;預計A股顛簸后將逐步走出圓弧底,但高度有限;相對看好三季度,四季度A股又重新回到壓力軌道。

  交銀國際洪灝:上證綜指或將運行到2000點

  交銀國際洪灝是當前明確看空后市的機構,看空邏輯如下:

  一是從中國對美國出口的增速看,上證指數理論上最差的情景應在2100點左右。

  二是上證指數的市盈率已經跌至13-14倍左右,這相當于2008年金融危機和2016年經濟放緩時的最低水平,但仍然高于2012年和2014年之間、2018年下半年的9-10倍水平。如果繼續壓縮至9-10倍的水平,這意味著2450點的底部點位繼續有效,或者資金持續向中小板和創業板輪動。

  三是如果大國博弈使出口對GDP增長的貢獻減少約1%時,上證綜指將運行至2000點左右。

  招商證券:科技板塊有望迎來兩年的上行周期

  5G引領下的第四次信息浪潮將會是中國經濟實現新階段高質量增長的關鍵因素之一。自2019年下半年開始,科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量之一,伴隨著科技周期觸底回升,科技板塊有望迎來兩年的上行周期,“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優選配置。

  財富證券:配置方面看好大金融、必選消費以及高端制造

  配置方面看好大金融、必選消費以及高端制造,關鍵詞是“2C”龍頭、“自主可控”,建議超配銀行、非銀金融、食品飲料、商業貿易、醫藥生物、通信以及建筑材料,概念方面建議關注半導體、科創板概念股、5G產業鏈。

  債市:利率債長期看好,而轉債和信用債短期更佳

  展望2019年下半年債市,海通姜超報告認為,如果以后下決心收貨幣,意味著通脹預期回落,實物類資產將受損,而金融資產將受益。其中債市中利率債長期看好,而轉債和信用債短期更佳。

  華泰證券張繼強團隊研報此前展望下半年債市,表示:

  利率債策略方面,基本面方面的擾動仍多,二三季度供給壓力較大,中美利差是正面因素。本輪經濟刺激政策有節制,融資主體抑制未解除,投資者也面臨債券配置壓力,因此維持利率“上有頂、下有底”的震蕩格局判斷。

  信用債策略方面,千淘萬漉雖辛苦,吹盡黃沙始到金:違約潮繼續,后續評級集中調整需要關注,信用利差處于低位。下半年信用主題維持分化,城投、地產仍受政策影響,產業債和民企債超額收益待挖掘。

  展望下半年可轉債市場,申萬宏源朱嵐研報分析:

  上市公司業績仍在“尋底”,海外環境不確定性較大,純債市場在基本面下行的壓力下仍有交易性機會,權益市場主要關注性價比、政策預期和海外環境變化帶來的階段性機會。

  后續擇券方向上,可以從轉債性價比和市場投資主線上篩選標的。投資主線包括:

  1)科技:科技板塊的主要投資邏輯是政策大力支持下未來自主核心技術的崛起,催化因素包括減稅降費、科創板共振。

  2)金融:金融板塊的主要投資邏輯是資本市場戰略地位的提升和金融供給側改革,催化因素包括估值修復、科創板共振。

  3)政策可能刺激的方向:當前經濟下行壓力猶存,提振內需仍將成為未來政策發力的方向,行業上重點關注汽車和家電。

  華泰張繼強團隊研報也認為,轉債擴容趨勢不改,需求力量不擔憂,關鍵是性價比。

  期市方面

  展望下半年商品期市走勢,中金公司研報認為,下半年大宗商品的內外需增長空間有限,價格面臨下行壓力,投資邏輯以防御性品種為主,包括煤炭和黃金。

  報告認為,煤炭方面,價格下行空間有限。雖然下半年火電需求承壓+新產能投放對煤價形成壓力,但考慮到安全環保抑制產量,進口可調節,假如價格大幅下行對行業盈利和去杠桿有一定影響,以及成本支撐因素,煤價下行空間可能相對有限。

  黃金方面,下半年國內外經濟增長面臨壓力,黃金相對其他大類資產的收益可能較好,且在沖尾部風險等方面凸顯配置價值,此外美元上行空間有限。

  中泰有色謝鴻鶴研報也認為:美國真實收益率將延續下行趨勢,金價也將不斷被抬升;黃金行情將可能再次重演“跨年度行情”角色,而目前更多的是交易“國債收益率下行”階段。

分享到:
第一金融網免責聲明:
1、本網站中的文章(包括轉貼文章)的版權僅歸原作者所有,若作者有版權聲明的或文章從其它網站轉載而附帶有原所有站的版權聲明者,其版權歸屬以附帶聲明為準。
2、文章來源為均為其它媒體的轉載文章,我們會盡可能注明出處,但不排除來源不明的情況。轉載是處于提供更多信息以參考使用或學習、交流、科研之目的,不用于 商業用途。轉載無意侵犯版權,如轉載文章涉及您的權益等問題,請作者速來電話和函告知,我們將盡快處理。來信:fengyueyoubian#sina.com (請將#改為@)。
3、本網站所載文章、數據、網友投稿等內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議,與第一金融網站無關。投資者據此操作,風險自擔。如對本文內容有疑義,請及時與我們聯系。
發表評論

【發表評論】(網友評論內容只代表網友觀點,與本站立場無關!)
 姓 名:
 評 分: 1分 2分 3分 4分 5分
 評論內容:
驗證碼:   *
  • 請遵守《互聯網電子公告服務管理規定》及中華人民共和國其他各項有關法律法規。
  • 嚴禁發表危害國家安全、損害國家利益、破壞民族團結、破壞國家宗教政策、破壞社會穩定、侮辱、誹謗、教唆、淫穢等內容的評論 。
  • 用戶需對自己在使用本站服務過程中的行為承擔法律責任(直接或間接導致的)。
  • 本站管理員有權保留或刪除評論內容。
  • 評論內容只代表網友個人觀點,與本網站立場無關。
  • 全站精選
    [新聞]  小學生視力低于5.0不能評三好?教育局:望全面發展
     造謠"畢節孤兒被性侵"者被抓 為什么總有人上當?
    [銀行]  招行交行浦發齊發聲:未受到相關制裁調查
     央行:55萬戶中小微企業獲信貸支持,貸款余額11
    [股票]  10大機構展望下半年:A股2大板塊被看好
     漲幅跑贏房價!茅臺股價破千,未來能成A股老大嗎
    [基金]  大盤重回3000點 大漲底氣在哪?基金最新解讀來了
     A股醞釀變盤信號!公募逆勢加倉,北上資金調倉換
    [保險]  人保車險理賠時間規定
     職工醫保和新農合醫保哪個好?主要看這三點
    [期貨]  大跌4%!油價快到50美元 這是個讓美國尷尬的位置
     國際油價連續破位下跌 原油類QDII凈值“很受傷”
    [股評]  券商評級:三大股指全線收陽 九股迎掘金良機
     波司登第三次“回懟”做空機構報告 股價繼續反彈
    [港股]  二次上市回到香港 阿里和港交所將得到什么?
     小米"成長的煩惱":股價幾近腰斬 主營亟待破局
    [美股]  蘋果召回部分MacBook Pro筆記本電腦 存在“火災
     2019京東618銷售成績單出爐
    [外匯]  貿易戰猶如高懸在人民幣頭頂的達摩克利斯之劍 落
     央行喊話!潘功勝霸氣強調"完全有能力保持匯市穩
    [債券]  中國債市:隔夜回購創近十年新低
     施羅德投資:6月全球債市進入避險模式
    [黃金]  劉智辛:歐美貨幣持穩,黃金日線三連陽,原油多
     央行連續4個月耗資120億元爆買黃金!全球都在買
    [理財]  馬云對話諾獎得主:我媽以前抱怨不會用手機 現在
     入境美國應注意什么?入境美國可能面臨什么檢查
    [信托]  信托違約增多 預期收益9%的產品還能買嗎?
     230億巨頭安信信托自曝:連續踩雷,違約超100億
    [房產]  哪個城市買房壓力最大?報告:深圳排名全國第一
     關鍵時刻!成都、西安、杭州、濟南同時宣布了!
    [汽車]  蔚來再次回應召回部分ES8:切換模組時不知道存安
     蔚來召回4803輛ES8電動汽車 電池包存安全隱患

    | 設為首頁 | 加入收藏 | 關于我們 | 友情鏈接 | 版權申明 | 文章列表 | 網站地圖 | 征稿啟事 | 廣告服務 | 意見反饋 |

    Copyright©2006-2027 afinance.cn All Rights Reserved 版權所有·第一金融網 ,未經授權禁止復制或建立鏡像,否則將依法追究法律責任!

    聲明:我們不做任何形式的代客理財及投資指導,凡是以第一金融網名義做股票推薦的行為均屬違法!

    廣告商的言論與行為均與第一金融網無關!股市有風險,投資需謹慎。

    合作郵箱:[email protected] 合作電話:18678839953 點擊這里給我發消息

    青海11选5中奖查询